11月



11月2日市场信息

一、市场信息

1、多只QDII基金近一年净值涨逾30%。‌近一年，多只QDII基金净值涨幅超过30%，其中人工智能板块相关产品表现尤为突出。多位基金经理表示，尽管AI板块短期有所波动，但产业基本面依然坚挺，长期看好科技硬件及AI应用带来的增长空间，跨境产品正成为居民配置全球科技资产的重要通道。

2、‌监管层面，私募投资母基金相关配套新规正处于酝酿落地阶段，制度框架进一步补齐。监管持续强调母基金的合规运作要求，规范资金投向、关联交易、信息披露等环节，引导私募 FOF、母基金回归资产配置本源，减少短期投机行为。与此同时，协会常态化组织私募机构合规培训，针对信息报送、内控治理、投资者适当性等高频风险点开展宣导，持续夯实行业合规基础。

3、政策利率正式“换锚” 货币政策信号传导更加通畅。日前，中国人民银行发布公告称，为进一步优化短端利率调控机制，从2026年11月2日起，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%。业界普遍认为，随着上述调整落地，隔夜逆回购操作成为公开市场的主力操作品种。政策利率由7天期逆回购操作利率切换为隔夜逆回购操作利率，意味着政策利率正式“换锚”。11月3日市场信息

一、市场信息

1、本周非标信托产品成立市场增长势头强劲，主要由个别领域大额项目集中成立带动。一方面，公共设施类项目集中落地，且基础设施相关行业中长期贷款仍保持增长，为资质较优项目提供融资基础；另一方面，金融类非标规模减少，主要反映信贷资产转让、出表项目未在本周集中确认，而非消费贷需求出现单一方向变化。

2、‌制度红利持续释放熊猫债发行扩容提速。近日，支持更多符合条件的境外主体在华发行熊猫债的政策信号释放。数据显示，截至10月31日，熊猫债年内共发行142只、发行规模合计2513.05亿元，分别同比增长46.39%、60.22%。专家认为，境内债券融资成本优势凸显是本轮发行高增的直接推动力，制度型开放红利持续释放为熊猫债扩容提供了良好环境。

3、央行升级两大稳市工具 A股将迎千亿级增量资金。A股周一迎来普涨行情，券商板块全天表现强势。截至收盘，中证全指证券公司指数全天上涨4.60%。市场情绪提振，源于两场稳资本市场政策座谈会同日于央行举行。11月2日，中国人民银行会同金融监管总局、中国证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，听取金融机构业务进展及意见建议，研究部署用好用足政策工具有关工作，支持资本市场健康稳定发展。11月4日市场信息

一、市场信息

1、FOF三季度持仓曝光：债券ETF成压舱石黄金主题获青睐。据中证报，基金2026年三季报披露完毕，作为“专业买手”，以资产配置见长的基金中基金（FOF）最新持仓路径浮出水面。三季度FOF的底层资产结构发生显著变化：债券ETF凭借其高流动性和透明度，取代部分传统纯债基金成为核心底仓。与此同时，基金经理对黄金的配置热情明显回升，重仓相关主题产品的数量攀升，此前备受追捧的科创主题基金则出现降温迹象，资金避险与防御特征凸显。

2、‌高盛：美债远期利率难长期维持5%以上美联储加息终点成关键。高盛研报指出，近期美国长期国债名义和实际收益率一度升至20多年高位，最直接的推动因素并非财政赤字、AI投资或能源冲击本身，而是美联储重启加息改变了市场对未来利率水平的判断。高盛认为，除非市场预计本轮政策利率将升至更高水平，否则长期远期利率持续明显突破这一历史高点并不寻常。该行基准预测是本轮政策利率在4%至4.25%见顶，即使多加息一两次，5%以上的长期远期利率也难成为稳定的定价中枢。

3、央行将上调金融机构外汇存款准备金率至6%。据中国人民银行网站11月3日消息，为加强金融机构外汇流动性管理，中国人民银行决定，自2026年11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的4%提高到6%。中国人民银行近期公布的金融数据显示，截至9月末，外币存款余额1.2万亿美元。据此计算，中国人民银行将金融机构外汇存款准备金率上调2个百分点，可冻结约240亿美元外汇流动性。