5月

5月29日市场信息

一、市场信息

1、金价回调，银行积存金业务花式揽客。今年年初，国际金价屡创新高，市场情绪高涨，大量投资者关注银行积存金业务。为防范非理性投资风险、落实投资者适当性管理要求，部分银行上调了积存金产品风险等级，提高相关产品的购买门槛。随着国际金价震荡下跌，银行积存金业务交易活跃度有所下降。在此背景下，部分银行开始对积存金业务进行调整。多家银行对积存金业务的手续费进行阶段性优惠，部分银行以“0费率”抢客。例如，工商银行表示，截至6月30日，该行积存金业务主动积存对应的积存手续费率由0.5%降至0.2%；截至12月31日，该行积存金业务定投对应的积存手续费率由0.5%降至0%。

2、预计短期市场风险偏好有所回升，结构或更加多元化。预计短期市场风险偏好有所回升，结构或更加多元化。一是关注强产业趋势的科技成长方向，如AI产业链、新能源，以及拥挤度相对偏低的商业航天、机器人等；二是关注受益海峡通航和美元回落、景气修复的有色金属；三是密切关注海外美伊停火协议谈判进展及周三公布的工业企业利润数据。

3、地缘冲突影响钝化，布局财报景气方向。（1）国内经济持续复苏，地缘冲突影响钝化，一季报业绩披露完成后业绩高增方向日渐明朗，国内股市预计呈现“震荡上行、成长占优”的特征；（2）近期港股反弹力度在全球股市中靠后，未来有望随着全球通胀压力缓解、流动性预期改善、盈利增速触底回升迎来修复行情；（3）近期美债利率高位运行格局难改，科技股短期面临估值压制。而从基本面看，美股科技龙头业绩持续超预期、盈利动能强劲，中长期建议把握业绩驱动的结构性机会。

5月28日市场信息

一、市场信息

1、部分挂钩黄金结构性存款产品预期收益率下调。近期，多家银行挂钩黄金的结构性存款收益率已较之前有所降低，甚至出现收益率倒挂的情况。例如，5月26日，江苏银行无锡分行官方公众号发布了挂钩黄金的结构性存款产品信息，该产品1万元起存，分为3个月、6个月、1年三种期限，并设置了三档预期年化收益率。其中，3个月和6个月期限的产品预期年化收益率相同，均为1%或1.8%或2%；1年期产品的预期年化收益率为1.1%或1.75%或1.95%，较3个月和6个月收益率倒挂。今年3月份和4月份，江苏银行无锡分行挂钩黄金的结构性存款3个月、6个月期预期年化收益率为1%或1.9%或2.1%。

2、A股大概率延续高位震荡走势。短期市场大概率高位震荡整固，中期上行基础未变，行情将从“无差别普涨”切换为“景气度严格筛选”阶段。风险层面，美国通胀风险增加，市场对美联储年内加息的定价概率已升至48.1%，长端美债收益率持续高企，叠加美伊地缘局势反复扰动，这些外部变量将对科技成长板块的估值形成阶段性压制。在地缘局势、海外通胀、美联储政策三大核心变量未完全明朗前，A股大概率延续高位震荡走势。

3、我国经济在波动中复苏，权益资产性价比突出。在经济复苏、通胀温和回升的环境中，权益资产性价比突出。A股市场里，AI产业发展、大宗商品价格上涨将成为核心定价主线。债券市场方面，利率债短端走势保持稳定，长债利差有望收窄，信用债收益率进一步下行空间有限，建议重点关注具备利差保护、投资胜率较高的板块。汇率层面，人民币汇率有望实现温和升值。

5月27日市场信息

一、市场信息

1、当前市场仍处于震荡向上的运行格局之中。当前市场仍处于震荡向上的运行格局之中。第一，政策层面，对AI产业持明确支持态度，为科技成长方向提供了坚实的中长期逻辑支撑；第二，产业层面，英伟达超预期财报与全球AI资本开支的持续扩张，为算力硬件全产业链带来了清晰的业绩增长预期；第三，流动性层面，国内货币政策维持平稳，外围地缘风险趋于缓和，均有利于市场风险偏好的持续修复。

2、多银行加入基金严选赛道竞逐。近日，腾讯理财通在微信朋友圈频繁投放广告，指向腾讯旗下腾安基金的“严选店铺”理念。腾讯理财通的广告背后，是一场席卷银行、互联网平台的基金严选浪潮。今年以来，建设银行、工商银行等多家银行先后推出基金严选品牌，从传统代销向资产配置服务转型。建设银行聚焦多元资产配置，先筛选合作基金公司，再从代销产品池中精选优质FOF入池，推出基金严选品牌“龙盈FOF”；工商银行推出“工盈研选”，以“收益、回撤”量化标准严选固收、固收+与权益指数产品……

3、香港地区部分银行风控再升级。据市场消息人士透露，自昨日（5月26日）起，在香港地区银行渠道线下开立投资账户对客户提供的文件有了新的要求，需要签署资金合法来源的声明。据悉，新增签署文件为《跨境披露声明（申请投资开户业务适用）》。有香港外资银行人士确认，前述新增签署相关声明情况确实存在，系按当地监管要求做的调整。根据几个客户展示的文件显示，新增签署跨境披露声明主要内容为，开立投资账户本人须确认“所有用以支持投资活动以及相关结算的资金均来自中国内地以外的合法来源”；并且要求中国内地居民留意，投资账户服务只适用于身在香港的投资者（例如在港生活或工作）且应确保资金来源合法合规。

5月26日市场信息

一、市场信息

1、私募大买年内上市ETF。ETF作为资产配置工具，其多样化应用已成为各类投资者构建投资组合的重要一环。今年以来，在A股上市的ETF数量接近150只，其中，超过六成产品在上市交易前披露的前十大持有人名单中，包含私募基金产品。今年以来，已有91只上市ETF的前十大持有人名单中出现私募基金的身影，共涉及86家私募机构，合计持有ETF份额10.93亿份（仅统计ETF上市交易前份额）。如在家电ETF华夏、电力ETF华安、汽车ETF南方、证券ETF广发、光伏ETF富国等产品上市交易前披露的前十大持有人名单中，均出现了至少4只私募基金产品。并且，私募基金持有份额在这些基金总份额中的占比都超过10%。

2、A股市场大概率延续震荡偏强、结构分化的格局。A股市场大概率延续震荡偏强、结构分化的格局，市场可能从“极致成长”向“成长+价值均衡”演变，市场正面临着内外部的双重考验。指数可能仍有向上的惯性，但科技股普涨阶段或许已经过去，规避纯题材、高估值、业绩疲软标的，在结构分化中把握确定性机会。

3、年内降准降息仍有可能。尽管本月LPR按兵不动，但年内降准降息可能性或仍将存在。这主要取决于国内经济恢复情况，也会受到外部环境变化影响。从1—4月经济数据看，1—4月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，低于2025年全年平均增速（5.9%）；固定资产投资同比下降1.6%，社会消费品零售总额同比增长仅1.9%。从金融数据看，4月份人民币贷款增量略有回落，存在季节性因素，但住户贷款余额同比增速为-0.4%，需要引起重视。如果经济金融数据没有进一步改善，降准降息的必要性将增强。而当前政策利率和市场利率保持稳定，也为后续政策灵活调整预留一定空间。

 

5月25日市场信息

一、市场信息

1、多只量化基金年内收益超50%。科技板块的持续演绎，正将公募量化基金推向业绩C位。截至5月19日，多只以半导体、电子等为持仓核心的公募量化策略产品年内收益率超过50%，显著跑赢市场基准。Choice数据显示，量化基金近一年平均收益近40%，华夏智胜全景混合更在发行首日吸金约150亿元，成为新发市场“爆款”。

2、商业银行4月全面加仓，债市机构配置分化加剧。信贷投放节奏边际放缓之际，商业银行正在债券市场寻找新的资产摆布空间。最新债券托管及机构行为数据显示，4月银行间债券市场机构配置行为明显分化，商业银行全面增持利率债、同业存单和信用债，成为最主要的增持力量；保险机构则转向减持，非银机构增持力度整体弱于银行配置盘。分析人士认为，这一变化背后，是有效信贷需求修复偏慢、银行息差压力延续以及低利率环境下票息资产吸引力增强等多重因素共同作用的结果。商业银行增持信用债，也不仅是一次资产配置调整，更折射出低利率环境下金融机构经营逻辑的变化。

3、政策红利持续释放，今年以来科创债发行超8000亿元。5月25日，南京市创新投资集团有限责任公司、上海国盛（集团）有限公司、首钢集团有限公司等6家公司共发行7只科技创新债，规模达86亿元。今年以来，科技创新债发行火热。数据显示，截至5月24日，共有760只科技创新债发行，发行规模达8012.78亿元，远超去年同期。专家表示，今年科技创新债迎来发行热潮，是政策助力、成本优势、主体多元等多重因素叠加的结果。随着配套机制持续完善、参与主体不断丰富，科技创新债将持续精准赋能硬科技领域，助力科创企业破解融资难题，后续市场扩容潜力依旧充足。

 

5月22日市场信息

一、市场信息

1、银行近期推出的黄金结构性存款收益率降低。相较于1月初，近期部分银行推出的黄金结构性存款收益率已明显走低。以江苏银行无锡分行为例，1月7日，该行主推两款不同期限的产品——3个月和6个月期限，均为1万元起存，预期年化收益率均为1%/1.89%/2.09%。而本次推出的同期限产品，预期收益率则为1%/1.8%/2%，中间档和最高档分别下降了0.09个百分点。

2、私募机构青睐ETF，主要基于其作为高效工具的三重优势。私募机构青睐ETF，主要基于其作为高效工具的三重优势：一是策略执行高效，便于精准布局。通过行业主题ETF可快速表达赛道观点、实施轮动或对冲策略，避免繁琐的个股筛选。二是降低交易成本，分散个股风险。ETF一篮子配置能有效分散个股高波动与特定风险，并减少大资金交易的冲击成本。三是流动性充裕，便利大资金运作。主流ETF规模庞大，流动性充沛，为私募机构大额配置与灵活调仓提供了便利。

3、海外债市风险升温 国内债市“以我为主”韧性凸显。近期，海外债券市场调整压力加大。10年期美债收益率上行至4.6%一线，日债、欧债收益率同步抬升，全球长端利率波动引发市场关注。相比之下，国内债市虽一度受到情绪扰动，但整体表现平稳，收益率上行幅度有限，并较快回到自身运行轨道。多位业内人士认为，当前海外债市主要交易地缘冲突、输入性通胀和美联储暂缓降息节奏，而国内债市定价主线仍是流动性宽松、基本面修复斜率偏弱和资产欠配压力。海内外债市定价逻辑明显不同，国内债市“以我为主”特征更加突出。

 

5月21日市场信息

一、市场信息

1、兴业信托成功落地福州市首单不动产信托。近日，在国家金融监督管理总局福建监管局、中共福州市委金融委员会办公室、福州市自然资源和规划局、国家税务总局福州市税务局、中国信托登记有限公司等相关部门的指导和支持下，兴业国际信托有限公司成功落地福州市首单不动产信托——兴业信托·榕庭001号特殊需要信托，并在福州市不动产登记和交易中心顺利完成信托财产登记。该项目的落地，标志着福州市不动产信托财产登记试点从制度设计走向业务实践。

2、A股迎来价值重估与业绩驱动双主线机遇。中国不会重蹈日本覆辙，创新优势不可替代、低估值是核心优势。当前政策形成宽松货币、积极财政、结构性改革组合拳，市场系统性风险可控、结构性风险需警惕。资产荒下价值重估为主线，企业盈利有望改善；外部美伊冲突影响有限、人民币趋稳升值，A股迎来价值重估与业绩驱动双主线机遇。

3、股票策略私募积极掘金AI产业链。私募前4个月成绩单近日出炉。据私募排排网统计，有业绩记录的私募证券投资基金今年以来平均收益接近7%，其中股票策略私募基金平均收益“领跑”，5%分位数产品的年内收益更是高达32.42%。有市场机构人士表示，今年以来，以科技为主线的结构性行情持续演绎，带动了私募基金赚钱效应持续显现。从细分策略来看，股票策略“拔得头筹”。据私募排排网统计：截至4月30日，有业绩展示的8247只股票策略私募基金今年以来平均收益达7.64%，在五大策略中领跑；多资产策略私募则以5.8%的年内平均收益位居第二，正收益者占比达80.23%；期货及衍生品策略和组合基金今年以来平均收益分别为5.53%和5.13%，正收益者占比分别为74.68%和86.70%；债券策略则以2.29%的平均收益垫底。

 

5月20日市场信息

一、市场信息

1、REITs市场迎年内最大单日涨幅。在连续多日低迷后，5月19日REITs市场绝地反弹，中证REITs全收益指数大涨2.37%，创年内最大单日涨幅。而从领涨的项目看，多为指数的权重成分券。5月18日盘后，首批4只中证REITs全收益指数基金产品上报。业内认为，在市场情绪低迷之时，指数基金带来增量资金的预期提振了市场情绪。据机构测算，叠加债基的资金，年内获批的指数基金有望为REITs市场带来近百亿增量资金。

2、预计短期国内市场或震荡为主。上周沪深300下跌0.25%；两市日均成交额维持在3.35万亿的高位水平，融资余额单周大幅增加963.09亿元，显示出微观流动性在杠杆资金加速修复下呈现极强韧性。受AI基础设施放量及制造升级逻辑催化，通信、电子及机械行业表现强劲。展望来看，考虑短期海外高利率压力，我们预计短期国内市场或震荡为主。

3、A股主要指数探底回升，半导体产业链午后爆发。5月19日，A股市场全天探底回升，科创50指数午后拉升，大涨3.81%，早盘该指数一度跌逾2%。半导体产业链集体走强成为重要推动力。耐科装备收获20%涨停，股价创历史新高；中微公司涨逾9%，芯原股份涨逾15%，二者股价盘中均创历史新高；沪硅产业、晶晨股份、盛科通信-U等多股跟涨。消息面上，近期存储板块催化不断。5月19日，中国证监会网站显示，长江存储控股股份有限公司办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市。

 

5月19日市场信息

一、市场信息

1、昆仑信托首单融合意定监护养老信托成功落地。2026年5月15日，昆仑信托成功举办石油员工养老综合解决方案座谈会暨“昆仑福寿养老038号特殊需要信托”签约仪式。本次签约落地的“昆仑福寿养老038号特殊需要信托”，正是昆仑信托通过联合养老机构、意定监护机构、监察人、律所、公证处等六方权威专业机构，共同定制的一体化、全闭环的养老保障规划，为高龄空巢老人筑牢生活、医疗、财产三重安全防线。

2、首批REITs指数基金来了！5月18日，包括易方达、华夏、南方、中金在内的4家基金公司齐齐上报中证REITs全收益指数基金，这是国内公募基金领域首批REITs指数化产品，也是公募REITs市场获批五周年的重要创新。在提升市场运行稳定性方面，REITs指数基金通过引入长期资金，有效承接市场供给，有利于提升公募REITs市场交易活跃度，减少非理性交易，平抑市场短期波动，提升市场运行稳定性。同时，指数产品持续、稳定的申赎与交易，有助于提升公募REITs整体市场流动性，提高成交活跃度，推动公募REITs市场价格更加真实反映底层资产内在价值与行业基本面，形成更为理性、高效、成熟的定价机制。

3、我国货币政策正在进入“精准有效”新阶段。我国货币政策正在进入“精准有效”新阶段。这是对外部风险约束、经济结构转型、金融稳定需求等多重目标的综合权衡。未来的货币政策操作，将不再简单以降了几次准、降了几次息来衡量，而要看利率传导效率提升多少、信贷资源是否流向真正需要的地方、宏观审慎防线是否足够坚固。对市场参与者而言，理解这种范式转变，比预测下一次降准降息时点重要得多。毕竟，在一个“精准有效”的时代，货币政策的真正艺术，在于用相对较小的总量代价，换取更多结构优化空间。

 

5月18日市场信息

一、市场信息

1、4月信托成立市场结构分化。用益金融信托研究院数据显示，4月资产管理信托发行市场遇冷回落。4月共发行资产管理信托产品2556款，环比减少12.08%；已披露发行规模1047.93亿元，环比下降25.44%。4月信托成立市场结构分化明显，呈现“数增量减”特征。4月共成立资产管理信托产品2422款，环比增加9.25%；已披露成立规模769.45亿元，环比下降2.23%。值得关注的是，在标品业务持续扩容的背景下，TOF产品表现尤为突出，产品成立数量增长最为明显，成为4月资产管理信托市场的亮点。整体上，4月标品信托产品成立数量达到1578款，较3月增加309款，环比增长24.34%。其中：TOF产品已披露成立数量为572款，环比增加186款，涨幅达48.19%；已披露成立规模151.1亿元，环比增加1.2倍。

2、今年以来指增策略私募基金整体超额收益较为亮眼。今年以来，A股市场行业、风格和市值因子轮动较快，为量化模型提供了较丰富的超额收益获取空间。与此同时，在企业基本面向好的背景下，前期被压制的中小市值、成长性好且交易活跃度较高的股票阶段性表现更好，有利于多因子模型捕捉超额收益。因此，今年以来指增策略私募基金整体超额收益较为亮眼。

3、密集强赎叠加新债上市 可转债市场交投活跃。近期可转债市场震荡分化、交投活跃，多只新债集中上市表现亮眼。数据显示，2026年以来，截至5月14日，已有18只公募可转债上市，去年同期上市数量为14只。同时，市场迎来转债提前赎回密集窗口期，多只标的进入强赎倒计时，高溢价品种估值承压明显。存量收缩叠加估值高位，转债市场博弈加剧，投资者需警惕强赎及估值回调风险。

 

5月15日市场信息

一、市场信息

1、公募基金一季度调仓大曝光。好买基金研究中心数据显示，一季度公募基金行业配置呈现两大核心特征：科技赛道内部调仓换股、周期板块关注度回升。细分领域来看，机构资金向供需格局更优、景气确定性更强的方向集中。光通信龙头获持续增持，好买基金研究中心数据显示，一季度前十大重仓持有中际旭创的基金达1847只，较2025年四季度增加39只；持有新易盛的基金达1477只，较2025年四季度增加88只。电子板块权重小幅下调，主要源于消费电子、元件等细分领域资金流出。

2、权益市场风险偏好边际改善，结构性行情延续。上周权益市场呈现普涨格局，主要股指风险溢价分位数均有所回落，说明估值吸引力较前期略有下降，但市场风格明显转向成长占优。创业板指风险溢价已接近中位数水平，显示成长板块修复较为充分。整体来看，权益市场风险偏好边际改善，结构性行情延续。

3、M2同比增长8.6%！央行发布4月金融数据。中国人民银行5月14日发布的金融统计数据报告显示，4月末，社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%，前4个月的社会融资规模增量为15.45万亿元。其中，债券融资增长亮眼。数据显示，4月末，政府债券余额为99.37万亿元，同比增长15.6%。前4个月，企业债券净融资1.5万亿元，同比多7393亿元，规模接近翻番。4月末，M2余额为353.04万亿元，同比增长8.6%，增速比上年同期高0.6个百分点；人民币存款余额为342.68万亿元，同比增长8.9%，增速明显高于同期人民币贷款增速。4月末，人民币贷款余额为280.5万亿元，同比增长5.6%。相较于早年7%、8%左右增速，近期人民币贷款增速放缓。

5月14日市场信息

一、市场信息

1、聚焦能源投资主线，公募加码布局全产业链。5月以来，电力主题ETF迎来上市高潮：5月11日，华安中证全指电力公用事业ETF上市交易；易方达中证全指电力公用事业ETF将于5月14日上市；平安中证全指电力公用事业ETF将于5月15日上市。公募基金正持续加大能源板块的布局力度。据国联民生证券测算，截至今年一季度末，公募基金对电力设备及新能源的配置比例上升0.86个百分点至10.15%。

2、4月标品信托产品收益表现全面反弹。4月A股市场全线反弹，主要指数大幅飙升，股票策略信托业绩领涨，组合基金策略及其他策略信托产品受益。用益信托披露数据显示，存量产品中超91%实现正收益。期内，纳入统计42家信托公司的17304款存续产品中，4月整体平均收益率为2.18%，环比增加3.87个百分点；中位数收益率为0.47%，环比增加0.35个百分点。其中，收益为正的产品数量15841款，占比达到91.55%。

3、A股仍具显著超额收益空间。对比全球市场，A股市场仍具备显著的超额收益空间。从资金流向来看，长期资金、新增资金都在持续流入A股。叠加未来三到五年的市场增长潜力与可预见的超额收益空间，李骧倾向于将A股作为重点配置方向。当然，地缘政治与全球周期波动等不确定因素仍然存在，市场不排除出现“黑天鹅”事件的可能。对此，可通过多元化策略进行风险对冲，例如配置CTA策略等。

5月13日市场信息

一、市场信息

1、REITs一季报业绩分化明显，市场流动性迎“转机”。同花顺iFinD数据显示，全市场已挂牌上市81只REITs，剔除4月上市的2只REITs，剩余79只REITs均已披露完一季报，合计实现营业收入37亿元、净利润8.77亿元，其中，64只REITs单季净利润为正，合计盈利9.86亿元，15只REITs出现亏损、合计亏损1.09亿元。从底层资产类型来看，出现亏损的REITs产品来自园区基础设施、交通基础设施、仓储物流基础设施、能源基础设施、水利基础设施、消费基础设施，其中，7只产业园REITs出现亏损；保障性租赁住房、新型基础设施、生态环保基础设施、市政基础设施的REITs产品今年一季度均实现盈利。

2、多家村镇银行五年期利率进入“1”字头，这家逆势上调短存利率。2026年以来，中小银行持续下调定期存款利率，5月多家具代表性村镇银行密集调降，三年期、五年期降幅达20–30个基点，部分五年期利率已进入“1”字头，三年期与五年期利率持平或倒挂现象普遍，反映银行主动压降长期高成本负债的策略。与此同时，少数中小银行如西安高陵阳光村镇银行逆势上调一年期定存及通知存款利率，体现“长降短升”的差异化调整逻辑——既控制长期负债成本，又通过提升短期利率稳定流动性、缓解存款流失压力，并增强区域竞争吸引力。

3、当前A股市场正处于流动性宽松与基本面定价回归的交汇期。当前A股市场正处于流动性宽松与基本面定价回归的交汇期。一方面，整体金融市场流动性呈现宽松态势；另一方面，一季报数据显示，整体上市公司业绩呈现逐步修复、结构性亮点纷呈的态势，为基本面驱动行情的展开或带来有力支撑。

5月12日市场信息

一、市场信息

1、A股传承新玩法！2.3亿元股权装入家族信托。民营上市公司代际传承持续推进，家族信托正成为股权规划的核心工具。近日，上市公司威海广泰披露一则公告显示，公司实际控制人李光太及其一致行动人新疆广泰空港股权投资有限合伙企业，将合计5%的上市公司股份通过协议转让方式，转入由家族信托控制的持股平台威海广拓企业管理合伙企业（有限合伙），交易总对价达2.3亿元。

2、中小银行再掀“降息”潮，存款利率下行趋势延续。5月以来，多家中小银行密集发布公告，下调人民币存款产品利率，调整范围覆盖通知存款、定期存款等主要品种。5月11日起，西安高陵阳光村镇银行调整人民币储蓄存款挂牌利率。调整后，该行定期存款三个月、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期利率分别为1.10%、1.30%、1.60%、1.65%、1.80%、1.80%。与2025年12月相比，一年期存款利率下降15个基点，五年期下降5个基点。湖南三湘银行近日发布公告表示，该行计划于5月8日对人民币存款产品利率进行调整。山西广灵农商银行近日公告表示，自5月1日起全面下调各期限存款利率。

3、谨慎乐观布局，策略优化适配市场。4月A股市场反弹回暖，主要指数全线收涨，科创50领涨，科技股成为反弹主导力量，传统周期与消费板块表现平淡。同期，稳博投资Alpha策略超额收益偏弱，市场中性策略受多重因素影响出现回撤，策略整体适配均衡行情。展望5月，市场超额波动将维持高位，Alpha策略获取稳定收益难度加大；财报真空期来临，利好价量信号发挥作用，中性策略将维持高仓位运作。策略层面，稳博投资计划持续优化短周期交易型策略，加大交易型信号配置比例，以更好适配热点频发的市场行情。

 

5月11日市场信息

一、市场信息

1、公募基金二季度以来密集上报科技类主题产品。5月9日，证监会网站显示，已接收华夏基金上报的华夏上证科创板芯片ETF相关申请材料。此外，鑫元中证绿色电力ETF、永赢中证光伏产业指数基金等多只产品的申请材料，也于5月8日被证监会接收。据统计，二季度以来，多家公募基金密集上报科技类主题产品，包括芯片、光伏、人工智能、互联网、通信技术和智能汽车等均有涉及，反映出公募基金对科技类资产的高度青睐。

2、5月A股或呈震荡上行、结构分化格局。对于消费领域，一季报显示景气度显著分化，白酒、家电承压，大众必选消费与新能源汽车出口维持高增。对于医药板块，继续看好创新药海外授权和国内放量逻辑。对于科技方向，重点追踪AI行业边际变化，AI收入加速验证商业化闭环，关注算力芯片、光模块等环节；国产算力方面，产业链业绩集体爆发，国产GPU龙头收入与利润高速增长，从“卡荒”到“产能瓶颈松动”的转折信号已现。关于新能源领域，锂电企业一季报普遍超预期，龙头企业5月排产环比继续增长。周期板块关注受益油价高位的油气资源、煤化工及供给扰动的锂、铝品种。综合来看，判断5月A股或呈震荡上行、结构分化格局。

3、成功落地！昆仑信托！近日，华东地区业务总部成功推动昆仑资管鑫程餐饮系列贷款固定收益类信托计划顺利落地，此次项目的成功发行落地，不仅标志着机构与中国石油湖南销售公司在加油站餐饮业务赛道的首次合作实现实质性突破，更是双方继2025年高速服务区合作改造项目落地之后，再度深化战略携手、拓展合作边界的重要里程碑，为信托赋能能源企业非油品业务发展树立了全新示范样本。

 

5月9日市场信息

一、市场信息

1、多家信托业绩实现“开门红”。今年一季度，多家信托公司核心营业数据飘红。事实上，早在2025年上半年，信托业整体经营情况就有所回暖。据中国信托业协会数据：2025年上半年，全行业实现经营收入343.62亿元，较2024年同期增长3.34%；实现利润总额196.76亿元，较2024年同期增长0.45%。信托业围绕“回归本源”的业务调整已初见成效。

2、短期标品信托大爆！上市公司配置短期标品信托，是低利率环境下企业理性的财务理财选择，也是信托行业向标品化、净值化转型的重要体现。同时也要看到，短期标品信托并非零风险。受市场利率波动、债券市场行情变化影响，产品净值可能出现小幅波动，存在短期净值回撤的可能。未来随着上市公司现金管理需求持续释放，叠加信托行业非标业务持续收缩、标品业务加速扩容，短期标品信托仍将成为上市公司闲置资产配置的重要赛道，而优选头部信托机构、把控产品底层资产质量、合理搭配配置周期，也将成为上市公司理财布局的核心关注点。

3、公募基金行业深度转型与业绩分化加剧。公募基金行业进入系统性重塑阶段，总规模达71万亿元、净利润2.6万亿元创历史新高，但主动权益基金首尾业绩差距超250个百分点；453位基金经理离任创历史纪录，反映人才结构剧烈调整。在GDP达140.19万亿元、同比增长5%的宏观背景下，债基与股基规模显著扩张，科技主题基金（如AI、半导体）领跑业绩，传统板块普遍低迷。证监会启动近三十年来最深入改革，《推动公募基金高质量发展行动方案》配套推出浮动管理费、业绩比较基准指引及绩效考核新规，核心转向“投资者回报导向”，加速行业头部集中与中小机构分化。

5月8日市场信息

一、市场信息

1、A股或已进入盈利驱动阶段。往后看，中东局势形成初步护栏，中性假设下海峡新秩序或可在全球通胀失控之前形成，本次冲突低点或已形成，后续市场视角有望回归基本面。而当前中国经济超预期复苏，A股有望进入盈利驱动阶段，本轮经济转型牛有望延续，中国新能源产业有望迎来重要机遇。二季度，中东局势或仍存在反复，结合日历效应，A股或强势震荡。结构上，风格或从成长向价值适度回摆，高油价持续下可关注新能源板块投资机会，关注已进入景气度投资阶段的AI科技方向，跟踪相对低位的价值风格如大金融板块和尚在左侧的部分消费行业。

2、时隔九年，港交所计划未来数月推出黄金期货。时隔多年，港交所再度按下黄金期货的“重启键”。港交所在近期会议上透露，计划于未来数月内重新推出黄金期货交易。这是香港自1980年以来，第四次尝试推出黄金期货交易。此前三轮尝试均因成交低迷、流动性枯竭而未果。业内认为，香港特区政府此番从清算系统、仓储扩容、税惠政策等多维度同步发力，试图一举打破“屡推屡停”的困局，借道实物交割与全功能生态圈建设，抢占尚属空白的“亚洲黄金定价权”。

3、银行间隔夜利率创阶段新低，债市“资金牛”5月或迎变数。来到5月，在经历了较长一段的债市顺风局后，业内对月内资金面边际收紧趋势的关注度正在上升。回顾此前走势，记者发现，银行间市场隔夜质押式回购利率DR001自3月16日起，从接近1.35%的高位一路下行。3月底至4月初，该利率出现明显跳水，随后在1.22%至1.24%的区间内维持低位震荡。尽管4月28日跨月前夕利率一度快速拉升逼近1.32%，但截至5月7日发稿时已回落至1.26%左右。

5月7日市场信息

一、市场信息

1、前4个月地方举债近4万亿元，促投资、防风险并重。今年前4个月全国发行地方政府债券约3.92万亿元，创同期历史新高，同比增长10.8%，体现积极财政政策靠前发力。发行结构呈“两条腿走路”：新增债券约1.65万亿元（以新增专项债为主，达1.33万亿元），重点投向市政与产业园区、交通、保障性安居工程、土地储备及社会事业等领域；再融资债券约2.27万亿元，其中约1.18万亿元用于置换存量隐性债务，化债进度达六成。同时，发行约1835亿元特殊新增专项债用于清欠企业账款。

2、A股5月“开门红”，两市成交额重返3万亿元。5月首个交易日，A股主要股指全线上攻，沪深两市合计成交32268.34亿元，较4月30日放量4859亿元。盘面热点延续节前“AI+新能源”的双轮驱动格局。其中，AI芯片概念全天涨势突出，带动科创综指盘中涨超5%，并再创历史新高。4月下旬领涨的AI芯片概念再度高开高走，多只大市值龙头公司股价领涨。截至收盘：申万半导体指数上涨5.26%，江波龙、上海合晶收获20%幅度涨停；海光信息收涨16.26%，股价创历史新高，市值突破8000亿元；寒武纪收涨7.36%，股价盘中创历史新高。

3、银行理财行业现状。当前理财行业呈现两大特点：一是规模增长韧性较强，二是“固收+”理财快速崛起。伊朗战事爆发对多资产、多策略投资带来严峻挑战：市场风险偏好骤降，流动性压力陡增；资产相关性失灵，传统对冲效应消失；风险平价、市场中性等经典策略同时折戟。

5月6日市场信息

一、市场信息

1、“五一”节后百基齐发，公募基金积极布局权益市场。“五一”小长假后，公募基金产品迎来新发小高峰，逾百只新品扎堆开售。Choice数据显示，5月共有129只新基金进入发售期（不同份额分开计算）。仅“五一”节后的首个交易日（5月6日）就有42只基金启动发售，且涉及多家大型基金公司。从5月公募机构发行产品的类别来看，权益类基金达到91只，占所有基金的比例超过七成。其中：被动权益类指数基金48只，主动权益类基金43只；多只产品瞄准科技、周期方向，量化产品新发数量也较多。

2、A股将呈现震荡整固、结构为王的运行格局。A股将呈现震荡整固、结构为王的运行格局，短期上证指数预计在4000点至4300点区间波动。在国内经济进一步复苏支撑下，市场主线可能从之前的AI算力与新能源电池双头并进转向多主线快速轮动，资金会在成长与价值、高景气与低估值之间反复切换。当前市场多空因素深度交织。利好方面，国内经济复苏信号明确，消费数据亮眼，流动性环境整体宽松，人民币汇率稳中有升，外盘整体偏暖；利空方面，美联储政策不确定性犹存，地缘局势反复推升全球通胀担忧，同时AI算力、半导体等前期涨幅较大的板块可能存在获利了结压力。

3、黄金需求趋势出炉！消息面上，世界黄金协会发布的2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，一季度全球实物黄金ETF维持净流入态势，全球持仓增加62吨：亚洲投资者大举买入84吨，欧美市场的持仓则有小幅下滑，三月西方市场的净流出扭转了年初开局强劲的流入势头。五矿证券表示，全球风险偏好触底回升推动市场反弹，流动性恐慌缓解利好股市与贵金属，油价受地缘冲突缓和承压。A股及H股反弹相对滞后，存在补涨机会，黄金作为攻守兼备资产在当前宏观环境下配置价值突出。