6月
6月3日市场信息
一、市场信息
1、“股弱债强”再度上演！上周债券型ETF吸金超200亿元。上周ETF市场延续了上上周“股弱债强”特征，权益类ETF持续缩水，固收类ETF则继续充分发挥避险属性，保持较强的吸金效果。在此背景下，全市场ETF规模上周缩水875.78亿元，总规模跌至4.81万亿元。Wind（万得）数据显示，上周新增11只ETF，其中10只为股票型ETF，1只为跨境ETF；至此，上市ETF总数量已达1538只。资金“撤退”的背后，是避险需求的急剧爆发。上周，固收类ETF延续强势，债券型ETF霸气吸金超200亿元，年内规模逆袭“翻红”；而在权益领域，资金正在从大盘宽基向通信、芯片等细分赛道涌动，ETF市场格局正迎来重塑。
2、多家民营银行中长期定存利率跌至“1字头“。北京中关村银行近日发布公告，自5月30日起，暂时下架个人及单位整存整取三年期存款产品。记者梳理发现，调整后该行在售整存整取产品中，最高年利率为1.8%（二年期定期存款）。江西裕民银行发布利率调整公告，自5月22日起，三年期整存整取年利率由2%下调至1.9%，五年期整存整取年利率由2.05%下调至1.9%。湖南三湘银行也于5月初进行了调整，下架五年期定期存款产品，存量产品到期后不再自动滚存，同时将三年期定期存款年利率降至1.95%。
3、A股短期虽面临获利回吐与结构切换的压力。展望后市，A股短期虽面临获利回吐与结构切换的压力，但政策宽松基调未变，叠加企业盈利持续改善，仍为市场中期走势构成有力支撑。操作上可适当降低仓位，灵活把握市场中的结构性投资机会，同时需要密切关注海外环境变化带来的边际风险。
6月2日市场信息
一、市场信息
1、预计6月市场风格先价值后成长。当前A股已进入盈利驱动的上行阶段，预计6月指数将呈‘震荡上行、高点抬升’格局。从外部看，油价高位回落缓解输入通胀，美联储政策不确定性若消退，市场焦点将重回国内盈利主线。AI已成为具有产业增长与波动放大双重属性的变量，其景气度尚未见顶，但高交易集中度和大型IPO会加剧市场波动。因此，6月市场仍在验证景气逻辑，超额收益来源于业绩、供需与涨价链条。预计6月市场风格先价值后成长，成长价值阶段性均衡，从长周期维度来看，当前并不具备成长价值风格大切换的条件。
2、10年期国债收益率低见1.704%，债市交易逻辑重回基本面。近期债市多头情绪持续升温，长端、超长端收益率接连突破关键点位。6月1日，10年期国债活跃券收益率一度下行至1.704%，为年内新低；30年期特别国债收益率盘中跌破2.2%关口，最低触及2.1875%，超长债补涨行情进一步展开。多位机构人士认为，近期债市走强不只是流动性宽松驱动，更与基本面预期变化、信贷需求偏弱、机构配置力量增强等因素有关。随着票据利率持续探底、资金面跨月保持平稳，债市交易逻辑正从单纯关注机构行为，逐步回到基本面和融资需求本身。
3、中国金融体系的融资服务结构调整已进入攻坚期。近年来中国积极推进金融体系融资服务结构的调整，直接融资服务能力不断提升，但实现大的突破还需要重点解决好以下两方面的问题。一是在机构资产占比方面，银行业金融机构资产规模在在整个金融业资产规模中的占比有所下降，但一直难以降至90%以下；二是在融资模式占比方面，近年来银行信贷增速持续高于社会融资总额增速，银行信贷在社会融资中的占比一直难以降至60%以下。
6月1日市场信息
一、市场信息
1、信托资金稳步加码权益配置。在标品化转型的背景下，证券投资信托正成为推动行业资产规模增长的重要力量。不久前披露完毕的信托公司年报数据显示，多家头部信托公司的主动管理型证券投资信托规模呈现增长态势，信托业加快布局资本市场的趋势已然出现。业内人士认为，在传统非标融资业务持续收缩的背景下，证券类信托规模或将持续增加。同时，随着信托公司进一步提升主动管理能力，越来越多资金将配置含权类资产，证券市场有望迎来更多长线资金。
2、多只发起式基金仅千万元“种子”逆袭百亿大单品。近2年，“城商行系”公募开始通过发起式实现“权益突围”。永赢基金成为2025 年最大黑马，成为当年发起式产品发行数量榜首。今年以来，上银基金、鑫元基金2家“城商行系”公募基金上榜发起式产品发行前五强。对于中小公募而言，发起式是弯道超车的机会。在传统基金发行门槛高、竞争激烈的背景下，发起式基金低门槛、低成本、灵活卡位的特性，成为中小公募快速试水新赛道、完善产品线的优选，也是打破头部垄断的突破口之一。
3、百亿级私募率先启动加仓，主要源于其资金属性与市场预期。百亿级私募率先启动加仓，主要源于其资金属性与市场预期。具体而言，因管理规模大、调仓冲击成本高，百亿级私募往往偏向于左侧布局，叠加对经济复苏、市场流动性环境及AI等高景气产业趋势的信心，不少百亿级私募选择在市场短期波动中积极布局。