8月
8月5日市场信息
一、市场信息
1、部分传统核心资产估值仍然处于低位，随着政策边际加力，也有望继续修复。7月份全球科技板块在多重因素影响下共振调整，与此同时估值处于低位的传统核心资产在资金再平衡的影响下出现一定修复。将继续保持均衡配置的思路：在高景气趋势的产业投资中聚焦基本面兑现确定性更高的优质公司；部分传统核心资产估值仍然处于低位，随着政策边际加力，也有望继续修复。
2、黄金短期或维持弱势震荡，但已经进入值得观察的区域。7月中旬后原油与黄金的跷跷板现象弱化，油价快速回升时金价并不再明显下行，而是进入窄幅震荡阶段。在央行购金没有再成为驱动价格的主要因子的背景下，金价短期的波动或仍需要关注实际利率，在中东局势没有明显缓和、美国经济存在韧性的背景下，短期实际利率或难显著下降，因此我们判断黄金短期难有明显的机会，但窄幅震荡之后8月可能需要选择方向，目前的位置值得关注，继续关注3900美元/盎司的技术支撑位。
3、债市：国债指数表现分化。有市场机构认为，以往年份8-10月市场调整的概率偏高，其中扰动因素主要有地方债加速发行、资金收敛、通胀担忧、增量政策出台等，不过对于当下来看，从政治局会议表述和资本市场近期表现等出发，三季度债市即使有调整，幅度也会很有限，或可适当保持多头思维。
8月4日市场信息
一、市场信息
1、公募再现“押宝式”博弈，七月科技主题基金重挫！7月的科技股踩了一脚“急刹车”，此前高歌猛进的势头陡然向下，曾经靠极致持仓在顺风局中大放异彩的主动权益基金，在7月的市场调整中受挫，超过70只产品单月跌幅逾40%。有分析人士指出，公募基金“押宝式”持仓看似回报丰厚实则充满荆棘，销售端也应当具备逆向销售的定力，坚决杜绝在单一赛道处于历史估值高位、交易极度拥挤时进行推波助澜式的过度宣传。
2、预计短期市场仍将维持震荡格局。科技成长板块此前交易拥挤度较高，目前仍处于筹码消化和资金再平衡阶段。在流动性总体平稳、增量资金有限的背景下，预计短期市场仍将维持震荡格局，市场风格有望继续向低位、低估值方向扩散。
3、黄金：金价站稳4050点位。通胀风险因此成为支撑金价的核心逻辑之一。分析师Edward Meir指出，黄金已在4000至4200美元区间震荡一个多月，市场普遍预期通胀可能重新抬头，尤其是7月份数据有望扭转6月的大部分跌幅。美国7月ISM制造业PMI升至55.6，创下逾四年新高，新订单和就业指数同步改善，但供应商交货时间延长、投入价格指数仍高达71.1，显示供应链压力和成本上升问题并未真正缓解。企业反馈中，价格波动和伊朗冲突被频繁提及，部分制造商直言当前经营环境甚至比疫情期间更为严峻。
8月3日市场信息
一、市场信息
1、从更长视角看，AI应用是更长的赛道，空间也更大。这一轮AI浪潮的下一处‘真金’地带在AI应用。过去两年市场对AI硬件的挖掘已经相当充分，但硬件本质上是产业趋势的投入端，大规模的资本开支最终需要由应用端的商业化来承接和验证。从更长视角看，AI应用是更长的赛道，空间也更大。目前市场对这一环节的定价还相当不充分。我们认为AI应用大规模落地的机会正在临近。
2、央行：继续实施好适度宽松的货币政策。中国人民银行8月1日召开2026年下半年工作会议。会议强调，继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，引导金融机构增强信贷投放均衡性，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。规范信贷市场经营行为，促进降低融资中间费用，保持社会综合融资成本低位运行。继续做好利率政策执行和监督。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。持续评估完善货币政策框架。
3、黄金：金价多空博弈显著。黄金所处的宏观环境依旧复杂多变，本周市场目光高度聚焦美国就业市场。周一将公布7月ISM制造业PMI，周二迎来JOLTS职位空缺数据，周三ADP就业人数与ISM非制造业PMI同步出炉，周四关注初请失业金人数，周五则以7月非农就业报告压轴登场。劳动力市场的冷热信号将直接重塑市场对美联储政策路径的定价，进而决定美元与黄金的相对强弱——数据偏强则强化加息押注、压制金价；数据疲软则削弱利率上行预期，为黄金打开反弹空间。