9月



9月30日市场信息

一、市场信息

1、券商年内发债超1.6万亿元资本实力进一步增强。截至9月28日，年内74家券商累计发行境内债券1.68万亿元，发债规模与去年同期相比增长超29%。在2025年全年发债1.91万亿元的高基数之上，2026年券商的发债节奏在低利率环境下进一步加快。分析人士指出，随着券商发债补充资本金，重资本业务占比得以提高，券商ROE（净资产收益率）的运行方向由以往的ROA（总资产净利率）决定，近年来逐步过渡到由经营杠杆决定。

2、‌央行打出货币政策工具“组合拳”。据中国人民银行网站9月29日消息，为贯彻中央政治局会议精神和国务院常务会议部署，实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行在充分发挥各项存量政策效能的基础上，决定进一步调整完善几项货币政策工具，为经济平稳增长、高质量发展和金融市场稳定运行创造适宜的货币金融环境，推动经济持续向新向优向好发展，支持“十五五”实现良好开局。

3、成交额创一年多来新低 机构研判A股节后大概率回暖。9月29日，A股整体呈现止跌企稳态势，三大股指集体收涨，市场成交额创出1年多以来新低，房地产、传媒、有色金属等板块涨幅居前，市场风格再平衡进程仍在延续。在业内人士看来，长假前市场交投活跃度下降属于常见现象；往后看，受节后资金回流影响，A股或有更加积极的表现，其上行逻辑也未被破坏，科技仍是中期主线。9月29日市场信息

一、市场信息

1、年内熊猫债发行规模达2450.45亿元，同比增长77.89%。今年以来，熊猫债市场持续火热。Wind数据显示，截至9月28日，年内熊猫债发行规模达2450.45亿元，同比增长77.89%。三季度尚未结束，今年熊猫债的发行规模就已超过2025年全年水平（1836亿元）。熊猫债市场的存量规模也首次站上5000亿元台阶，达到5406.79亿元。熊猫债市场缘何火热？原因有三。首先，相较于海外部分发达经济体高利率的环境，人民币融资成本具有明显的比价优势，从而吸引发行人“入场”锁定中长期低成本资金，这是直接原因。

2、‌贵金属遭遇"血洗"行情。‌现货黄金日内跌幅一度扩大至4%，最低触及4110.92美元/盎司，收跌3.82%报4153美元/盎司‌；‌现货白银暴跌5.13%报61美元/盎司‌。美债实际收益率飙升、美元强势以及加息预期升温构成三重压制，无息资产遭遇集中平仓，黄金矿业股集体暴跌——金田跌超12%，哈莫尼黄金跌超6%，纽曼矿业、泛美白银跌超4%。高盛维持2027年底5400美元/盎司目标，但短期多头踩踏明显。

3、海外扰动可控，国内定价主线清晰。 美债收益率持续冲高对全球风险资产形成压制，但国内债市定价以内需基本面为主锚，对美债利率的敏感度有限。当前市场定价锚定“内需偏弱、实体融资需求不足”的基本面格局，出口及海外利率变化对债市的影响呈现显著非对称性，国内债市调整即是多头配置良机的逻辑仍然有效。9月28日市场信息

一、市场信息

1、“持股过节”成机构主流建议，科技仍是市场中期主线。上周，A股整体呈现震荡整理格局。本周仅三个交易日，随着长假临近，“持币过节”还是“持股过节”再次成为投资者讨论的焦点。对此，券商策略展望报告认为，长假来临前，市场往往处于缩量震荡状态，假期后随着资金回流，成交中枢有望抬升。复盘历史经验，历史上A股呈现一定的“国庆假期效应”，存在假期前布局、节后反弹的现象。因此，多数机构倾向于“持股过节”。

2、‌财政部：8月全国发行新增地方政府债券6440亿元。据财政部官网，2026年8月，全国发行新增地方政府债券6440亿元，其中一般债券1227亿元、专项债券5213亿元。全国发行再融资债券5505亿元，其中一般债券1798亿元、专项债券3707亿元。全国发行地方政府债券合计11945亿元，其中一般债券3025亿元、专项债券8920亿元。截至2026年8月末，全国地方政府债务余额598955亿元。其中，一般债务179194亿元，专项债务419761亿元；政府债券597336亿元，非政府债券形式存量政府债务1619亿元。

3、读懂央行汇率表述的变与不变。日前，中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会。此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述，兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维，释放出稳汇率、稳市场、稳预期的明确信号。9月24日市场信息

一、市场信息

1、债券通“南向通”迎来上线五周年债市迈向更深层次互联互通。9月24日，债券通“南向通”迎来上线五周年。作为我国金融市场双向开放的重要一环，“南向通”自2021年9月上线运行以来，历经额度扩容、标的拓展、机制优化等，为内地投资者投资香港及全球金融市场提供便利，推动境内外人民币债券市场更深层次互联互通。2026年7月，中国人民银行宣布将“南向通”年度投资净额度由目前的5000亿元提升至8000亿元，拓展产品范围并辐射澳门债券市场。

2、‌科创板创新成果频现，筑牢资本市场韧性根基。科技创新是高质量发展的核心驱动力，也是资本市场韧性的基础。科创板自设立以来，一直坚守“硬科技”定位，集聚一批高新技术企业与专精特新主体，技术攻坚步履不停，科创成果持续涌现。在外部环境复杂多变、市场情绪波动的背景下，源源不断的研发创新成果，成为稳定市场预期、增厚企业价值的重要支撑，为资本市场积蓄长久韧性。

3、9月新基金发行分化明显固收类产品受追捧。9月以来公募基金发行市场呈现结构性分化行情，新发基金募集节奏两极分化明显，延长募集与提前结束募集现象同步发生。截至2026年9月22日，9月以来累计71只新发基金发布募集期调整公告，其中延长募集期产品35只、提前结束募集产品36只。被动指数类产品成为延募主力，提前结募基金呈现明显的“固收打底、科技突围”特征，低波动、稳收益固收类产品最受普通投资者青睐。9月23日市场信息

一、市场信息

1、上市公司3000万元认购中粮信托固收产品。春晖智控以闲置自有资金认购中粮信托产品，显示信托固收仍是上市公司现金管理的重要选项。9月21日公告显示，公司出资3000万元认购"中粮信托·君赢V50·天利宝1号"集合资金信托计划，该产品为固定收益类，预期年化收益率2.30%，9月22日起息，每月第三个周一开放，流动性较好。资金全部来自闲置自有资金，在股东大会审批的4.5亿元现金管理额度内，无需再履行审议程序。

2、‌策略美联储加息落地，私募谋A股"新打法"。美联储加息靴子落地后，多家主观私募将策略关键词概括为"替代"——以均衡结构替代方向押注、以估值纪律替代情绪驱动、以产业节奏替代宏观博弈；交易上降低换手、拉长持有周期，选股从"弹性优先"转向"确定性优先"，重跟踪订单、产能、毛利率等可验证指标，并以纪律化敞口管理替代单一方向重仓。

3、8月我国公募基金总规模为39.63万亿元债券基金净值微增156.81亿元。中国证券投资基金业协会最新数据显示，截至8月底，我国公募基金资产净值合计39.63万亿元，环比增长1.35%。结构上，混合基金表现最为亮眼，净值单月增约2,568亿元至4.09万亿元；货币基金继续稳健增长，净值升至16.31万亿元。股票基金净值小幅上涨为5.04万亿元。债券基金净值微增156.81亿元，升至11.97万亿元。9月22日市场信息

一、市场信息

1、信托公司开始"涨价"：通道费率从万分之一上调至万分之三。近日，多家规模靠前的信托公司把与理财公司合作的通道业务费率从万分之一提高到万分之三，同业存款类由万分之一提到万分之二，涉及复杂底层资产的涨幅更高。业内测算通道业务综合运营成本在万分之一点二至万分之一点四之间，此前万分之一的价格"做一单亏一单"。涨价动因是规模管控——有千亿级信托公司人士直言，通过提高费率倒逼理财公司减少合作，规模压降而收益基本不变。

2、‌近期A股维持震荡整理态势，板块轮动速度加快，AI、医药、周期以及高股息板块之间资金切换较为明显。过去 24 小时，多家头部私募陆续更新最新的市场研判，对于后市指数走势并未形成一致性乐观预期，但普遍认为系统性下行风险有限，投资重心需要由题材炒作转向基本面验证，在进攻成长的同时做好底仓防御，走均衡配置路线。

3、美联储穆萨莱姆：利率可能需要进一步上升以抑制由需求和供应驱动的通胀。美联储穆萨莱姆称，如果没有进一步的政策限制，通胀在18个月后仍有可能大幅高于2%的目标。利率可能需要进一步上升，以抑制由需求和供应驱动的通胀；加息最好是“提前且逐步的”，而不是“延后且大幅度的”。并表示，即使剔除供应相关因素，通胀仍然“过高”，高达3%；劳动力市场在接近充分就业的水平上保持稳定，它并非通胀压力的来源。9月21日市场信息

一、市场信息

1、A股反弹窗口有望延续 三季报或是下一个关键时点。上周，美联储如期加息25个基点，全球主要市场随后走出“利空出尽”走势，科技板块成为领涨主力。本周券商策略展望报告认为，随着海外主要央行加息“靴子落地”，市场对宏观消息面扰动逐步脱敏，产业定价有望回归，有业绩支撑的科技权重股或迎来补涨。综合来看，短期市场将延续结构性反弹，三季报业绩披露或是更大级别行情的催化剂。

2、‌2025年投资收益率达13.22%——全国社保基金运营业绩良好。全国社会保障基金理事会（以下简称“社保基金会”）近期发布全国社会保障基金2025年度报告显示，2025年，基金投资收益额为3906.72亿元，投资收益率为13.22%。境内外股票投资均取得较好收益。全国社会保障基金是国家社会保障战略储备基金，由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和以国务院批准的其他方式筹集的资金构成。

3、债券ETF规模逼近万亿大关。‌ 截至9月19日，全市场债券ETF总规模攀升至‌9827亿元‌，创历史新高，年内新增超1500亿元，增幅达18.54%。低利率环境下，债市承接大量配置资金与避险资金，债券ETF成为固收赛道重要增长极。同期被动指数型债券基金总规模突破2.06万亿元，首次站上2万亿关口，从机构配置工具加速走向大众理财市场。9月20日市场信息

一、市场信息

1、本期信托市场主线为"规则补齐＋本源深耕"。政策端，个贷成本明示新规将信托消金纳入全口径IRR约束，24%红线刚性化、息费拆分终结，消金赛道进入合规重塑期，协会同步落地数据分类分级与催收指引。市场端，银行间首单浮动收益类REITs、全国首单公职监护养老信托、教育慈善信托接连落地，资产证券化、养老、慈善三大本源赛道创新提速。行业正由规模扩张转向合规约束下的本源深耕。

2、‌外汇市场呈现罕见的"多极收紧"格局，美元与人民币同步走强。‌ 全球主要央行进入同步紧缩周期，美联储、日本央行、欧洲央行相继释放鹰派信号，传统的单一货币走强格局被打破。美元指数微跌0.04%报100.22，止步五日连涨，加息靴子落地后并未出现市场预期的大幅拉升，因欧日央行同步收紧政策削弱了美元的相对利差优势。人民币表现格外抢眼，在岸、离岸汇率双双升破6.70关口，创2023年1月以来新高，年内累计升值约4%，较2025年4月低点7.42累计升值近10%。

3、公募规模强势反弹直逼40万亿。9月18日‌，中国基金业协会发布最新数据显示，‌截至2026年8月底，我国境内公募基金总规模达39.63万亿元‌，较7月末的39.11万亿元增长5293.09亿元，结束7月小幅下滑态势。其中，‌混合基金规模4.09万亿元，环比大增2567.93亿元，贡献最大规模增量‌，反映8月A股震荡修复行情下权益类产品吸引力回升。9月18日市场信息

一、市场信息

1、美债收益率集体回落，美元止步五连涨。美债收益率全线下行，对政策利率敏感的2年期收益率跌6.54个基点至4.666%，10年期跌9.22个基点至4.928%。美元指数收跌0.10%报100.23，止步五日连涨，离岸人民币对美元涨86个基点报6.7040。美国30年期固定利率抵押贷款平均利率升至6.95%，为2025年1月以来最高，连续第四周上升并逼近7%。

2、国际金价坐上“过山车”。国际金价坐上“过山车”全球黄金市场在美联储议息结果公布前后经历了戏剧性的一幕。在当地时间9月16日美联储利率决议公布前，国际金价一度冲高至4360美元/盎司上方，日内涨幅逾1%；在加息“靴子”落地后，金价迅速跳水，最终收跌0.7%至4263.13美元/盎司，为近四周低位。黄金不生息的特性，在利率上行环境中再次暴露其脆弱的一面。

3、美联储三年来首次加息，意味着什么？美联储加息终于落地：据央视新闻，当地时间9月16日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，使基准基金利率从3.50%至3.75%上调到3.75%至4%。此外，美联储点阵图显示，美联储18位官员中有12位预计今年还将加息25个基点；4位预计加息两次；2位预计不再加息。这是美联储自2023年7月以来时隔三年多的首次加息，对全球资本市场、国际金价又意味着什么？央广财经记者进行了关注。9月17日市场信息

一、市场信息

1、8月标品信托整体业绩回暖，债券策略产品继续发挥压舱石作用。8月标品信托月度投资回报率由负转正，债券策略产品延续组合底仓的避险价值。据用益信托披露数据，纳入统计的13056款存续标品信托产品整体平均收益率为1.05%，收益率中位数0.27%，较7月抬升0.20个百分点。分策略看，股票策略产品1595款平均收益率3.32%，超七成收获正收益，北京信托以15.54%的平均收益率领跑行业；债券策略产品7933款平均收益率0.27%，超九成正收益，中航信托、国投泰康信托表现居前，云南信托、上海信托、金谷信托平均收益率处于0.36%~0.37%区间；组合基金策略产品平均收益率1.81%，但整体弱于公募FOF。

2、美债收益率重回5%上方，2年期创阶段新高。‌美联储鹰派决议推动美债收益率全线走高。10年期美债收益率重回5.0%上方，盘中一度逼近5.04%的2007年以来高位；2年期收益率跳升至4.725%，创多年新高；30年期收益率维持在5.35%以上。期限利差熊平走势，反映市场对高利率持续更久的定价。抵押贷款利率与企业债融资成本同步攀升，长端利率上行对估值的压制效应持续显现。

3、上市公司信托理财配置热度延续，短期固收类产品受青睐。北交所挂牌企业聚仁新材动用1亿元闲置自有资金配置信托理财，折射出上市公司对信托产品的配置意愿依然强劲。公司分别向外贸信托、华鑫信托两家央企信托公司各认购5000万元集合资金信托产品，全部投向3个月期固定收益类资产，预计年化收益率分别为2.15%和2.30%，其中外贸信托产品投向固收类金融工具及货币市场工具，华鑫信托产品主要配置资产证券化产品及其他固收类资产。从行业面看，2025年A股上市公司合计认购信托产品超260亿元，2026年以来已有60家上市公司新增信托理财投资215.7亿元，月均新增约22.71亿元。9月16日市场信息

一、市场信息

1、8月银行结售汇顺差485亿美元，外汇市场运行稳健。国家外汇管理局公布，8月银行结售汇顺差485亿美元，主要由外汇资金净流入带动；当月境内外汇市场交易量3.9万亿美元，保持较高规模；企业结汇率61.5%，结汇和持汇意愿总体稳定。外汇局副局长李斌表示，尽管国际金融市场震荡加大、部分经济体债市汇市波动明显，我国外汇市场运行稳健、市场预期总体平稳，跨境资金流动保持均衡态势。

2、全球黄金ETF资产管理规模创纪录 机构：金价短期承压不改长期配置价值。8月以来，黄金类ETF持续获得资金流入，截至9月14日，境内黄金相关ETF资金净流入超过百亿元。与此同时，8月全球实物黄金ETF资金净流入约180亿美元。近期，油价上涨及美联储加息预期升温令金价短期承压。但从中长期来看，多家机构认为，央行购金、储备多元化和避险需求仍为黄金提供支撑

3、抛售潮持续 美国债收益率升至19年来高。美国10年期国债收益率14日盘中突破5%，为2023年10月以来首次；15日盘中进一步升至5.02%，创2007年以来新高。分析人士认为，由于财政状况恶化引发基本面担忧、股市过热、中东战事不确定性加剧等因素，美国国债所谓“无风险资产”的成色下降，近期持续被抛售，其收益率短期难改走高态势9月15日市场信息

一、市场信息

1、黄金承压加密走弱 债市高位盘整。加息预期升温叠加美元走强，COMEX黄金期货跌超1%，失守4350美元/盎司；伦敦现货黄金跌破4310美元。比特币徘徊77,000美元附近，以太坊约2,500美元。10年期美债收益率维持在4.95%高位，30年期突破5.35%。美元指数站稳99上方，美元兑日元持于153关口，投机客自2月来首次转为日元净多头。

2、央行政策：加息预期继续强化，超级央行周进入倒计时。CME 美联储观察显示 9 月加息 25bp 概率升至 92.4%，市场定价年内或保留一次额外加息空间。10 年期美债收益率盘中突破 5%，长端利率上行持续压制高估值成长资产。本周为全球央行超级周，美联储周三公布利率决议，英国央行、加拿大央行同步议息；日本央行会议临近，市场预期加息 25bp。欧洲央行官员释放鹰派信号，能源价格反弹或将再度抬升通胀，不排除后续维持紧缩。

3、美联储加息箭在弦上，A股后市把握三类投资机遇。本周全球市场迎来“央行超级周”，美联储、英国央行、日本央行等央行将陆续公布最新利率决议，其中美联储的决议内容及未来利率政策路径是市场关注的焦点。当前市场对美联储9月重启加息已有较为充分的计价，但对其后续是否连续加息存在分歧。9月14日市场信息

一、市场信息

1、公募"固收+"基金二季度规模达3.46万亿元创新高。Wind统计数据显示，截至二季度末全市场"固收+"基金(含一级债基、二级债基、偏债混合基金)总规模达到3.46万亿元，创历史新高，其中二级债基规模达2.28万亿元、二级债基单季增量超3000亿元。截至二季度末"固收+"管理规模前10机构合计达1.74万亿元、占比超50%。

2、美债利率上行对A股构成压力。地缘政治博弈加剧、美债利率上行对A股构成压力，但各类外部潜在资金使市场存在底部支撑；目前不少机构对AI硬件持仓仍处高位、板块筹码结构不佳，交易正转向底部拐点品种以获取风格稳定性。他认为未来数月A股或宽幅震荡、风格切换加速，量化分散选股优势有望延续，机构之间的竞争将从Beta红利转向选股超额的较量。

3、美联储议息会议进入倒计时，中东局势进展与油价波动是最大变量。9月16日美联储将公布利率决议，市场对加息25bp的定价已近90%，点阵图与鲍威尔讲话将指引后续紧缩路径。与此同时，伊朗突发爆炸、阿曼海湾安全会议推迟，霍尔木兹海峡通航前景不明。油价若持续冲高，将进一步推升通胀预期，迫使全球央行维持紧缩更久，股债汇三市均面临剧烈波动风险。9月11日市场信息

一、市场信息

1、证监会副主席李超：发展多层次债券市场，发挥好资产证券化和REITs盘活存量作用。证监会副主席李超10日下午在国新办新闻发布会上表示，进一步健全多层次资本市场体系。与实体经济全周期、差异化的金融需求相适配，推动各市场、各板块进一步完善定位、提升功能，健全多元股权融资体系。发展多层次债券市场，发挥好资产证券化和REITs盘活存量作用。健全期货市场品种布局，提升大宗商品价格影响力。

2、央行将连续4天开展隔夜逆回购操作。中国人民银行9月10日公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在9月14日至17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。9月15日是当月申报纳税期限的截止日。“本次隔夜逆回购操作与8月情况总体一致，在纳税申报截止日前一天启动投放。”中信证券首席经济学家明明表示，隔夜逆回购定位于对冲短端流动性缺口冲击，本次操作也主要是为了呵护税期前后资金面平稳。

3、努力将A股市场打造为境内优质企业上市首选地。9月10日，中国证监会副主席李超在国新办举行的新闻发布会上表示，加快推进实施新一轮的资本市场改革开放。“十五五”时期资本市场重点要做好进一步提高资本市场制度包容性、适应性等八个方面工作。当日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍金融领域贯彻落实“十五五”规划、推动金融强国建设有关情况。李超是在该新闻发布会上作上述表示的。

9月10日市场信息

一、市场信息

1、全国首单服务法院强制清算的不动产信托登记在沪落地。据上海金融官微消息，在上海市委金融办、上海金融监管局、市规资局等部门指导下，华宝信托在浦东新区完成全国首单服务于法院强制清算的不动产信托登记案例，助力待清算资产盘活。该案例是不动产信托登记试点在沪增量扩围的又一成果，标志信托工具正式切入司法清算场景，有助于提高司法程序中处置周期长、变现难度大不动产的资产管理与价值实现效率。

2、公募半年报"史上最强"：2.58万只产品利润1.73万亿元，同比增172%。公募基金2026年中期成绩单出炉，全市场2.58万只产品合计实现基金利润1.73万亿元，同比大增172.27%，刷新历史半年报纪录，规模相当于2025年全年利润的60%以上。公募管理总规模同步攀升至39.67万亿元再创新高。结构上，混合型基金贡献9117亿元、增452%，股票型基金贡献5969亿元、增252%，权益类基金合计创造利润1.51万亿元、占比约87%；债券型基金贡献2070亿元、增117%，FOF贡献124.21亿元。商品型基金合计亏损689亿元、QDII亏损176亿元成主要拖累项。

3、年内发行规模达13525.91亿元科创债加力赋能新质生产力。9月9日，6只科技创新公司债券（以下简称“科创债”）集中发行，合计募资38亿元，平均发行期限近9年。据Wind数据统计（全文数据来源），截至目前，年内科创债发行规模达13525.91亿元，发行数量为1375只，同比增长4.40%。与此同时，24只科创债ETF总规模超3200亿元，较成立之初增长超2倍。受访专家表示，科创债久期偏长的特点，恰好匹配科创项目研发周期长、资金回笼慢的特征，能够有效补齐科技企业中长期资本短板。整体来看，全年科创债发行规模有望超2万亿元。9月9日市场信息

一、市场信息

1、8月资产管理信托市场"发行平稳、成立收缩"，标品发行端跑赢整体。据用益金融信托研究院数据显示，8月资管信托共发行产品3274款（环比+1.55%）、已披露发行规模1104.51亿元（环比-0.45%）；成立端明显收缩，共成立2625款（环比-15.81%）、成立规模644.76亿元（环比-23.09%），规模降幅显著高于数量降幅，市场募集能力有所弱化、产品小额化特征显现。其中标品发行数量环比+2.73%，固收类产品发行持续扩容，"固收打底、混合补充、权益收缩"局面进一步强化。

2、新增专项债发行近3万亿，三季度有望创单季新高。截至9月8日，年内新增专项债发行29785.4亿元，发行进度达68%（全年额度4.4万亿元）；8月单月发行5188亿元，为年内单月第二高。三季度各地计划发行13194亿元，有望成为全年发行规模最大的季度，关键在于加快资金拨付、转化为实物工作量。另财政部拟于9月11日续发行350亿元50年期超长期特别国债，年内超长期特别国债发行规模将超1.1万亿元、进度接近85%。

3、SpaceX或迎124亿美元被动买盘：近期，SpaceX股价一直陷于窄幅震荡，但随着纳斯达克100指数本月晚些时候进行季度调仓，一波新的买盘可能很快到来。纳斯达克预计将在本周五美股收盘后公布调仓结果，并于9月21日正式生效。其中的关键，在于这个科技股基准指数的编制规则。摩根大通证券策略师Min Moon及其团队估计，调仓后SpaceX在纳斯达克100指数中的权重可能升至1.51%，这将导致追踪该指数的指数基金和ETF净买入约124亿美元的SpaceX股票。9月8日市场信息

一、市场信息

1、慈善信托实践十周年座谈会顺利召开。2026年9月4日，由中国信托业协会慈善信托专业委员会主办的第一届第五次会议暨慈善信托实践十周年座谈会在昆明成功召开。慈善信托专委会主任委员单位、副主任委员单位、委员单位、顾问及信托公司代表齐聚春城，共话慈善信托十年发展成果，共谋行业高质量发展新篇。会议由专委会委员单位中建投副总经理望秋主持。会议旨在深入贯彻落实新修订的《中华人民共和国慈善法》及金融监管有关要求，系统总结慈善信托专委会2026年度阶段性工作成效，通报行业运行情况，凝聚行业共识，研究部署下一步重点任务，推动慈善信托事业在《中华人民共和国慈善法》颁布十周年的新起点上行稳致远。

2、本周全市场新发基金45只开售，券商资管系权益产品矩阵持续扩容。9月7日报道，本周公募基金市场共有45只新基金开售，被动指数产品20只新发占据主导地位，涵盖算力基础设施、航天航空、机器人、有色金属、粮食、医疗、金融科技等行业主题。从全年看，截至9月7日全市场新基金发行数量1210只、规模超7700亿元（达7724.73亿元）。券商资管子公司在被动指数赛道的渗透率持续提升——国泰创业板算力基础设施ETF（9月7日上网发售）、华泰柏瑞上证科创板芯片ETF（受理）等均出自券商系公募团队之手，行业被动产品供给端的"国泰海通-华泰-中信-财通"头部矩阵已基本成型。

3、8月末外汇储备环比上升195亿美元，央行连续第22个月增持黄金。记者获悉，国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年8月末，我国外汇储备规模为34383亿美元，较7月末上升195亿美元，升幅为0.57%。国家外汇管理局表示，2026年8月，受全球宏观经济数据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格表现有所分化。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行总体平稳、稳中有进，展现出强大韧性和活力，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。9月7日市场信息

一、市场信息

1、金融监管总局就《银行保险机构信息披露管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，信托公司被纳入统一信披框架。 据中国金融新闻网9月7日报道，该办法自9月4日起向社会征求意见，吸收整合原银行、保险、信托信披规定，统一信息披露标准，适用范围拓展至金融监管总局监管的各类型机构，信托公司明确在列；办法强化信披管理、压实董监高责任，并完善监管评价、现场检查与处罚框架。信托信披将告别"自成体系"，与银行保险机构拉齐标尺，有利于提升经营透明度与市场约束，也倒逼信托公司补齐信息披露与公司治理短板。

2、理财资金增配公募基金创历史新高。国信证券月报同时显示，截至2026年6月末，理财配置公募基金达2.52万亿元、占比7.0%，均创历史新高，单季增配约0.6万亿元，公募基金已跃居理财第四大配置资产；前十大持仓中债基与货基占比92%。值得关注的是，8月以来理财配置基金的风险偏好明显下降，策略池向低波收敛——配置重心由二级债基进一步向纯债债基、指数债基迁移，并转向三类低波动工具：打新类策略、市场中性/量化对冲策略、摊余成本法债基。

3、A股缩量整理或临近尾声，机构看好9月中下旬行情。A股市场延续震荡整理格局。中东地缘政治扰动再起、10年期美债收益率上扬，对科技板块形成压制，风格再平衡仍是市场的主要特征。券商策略展望报告认为，总体而言，海外市场系统性风险可控，但美债收益率波动与加息预期的反复博弈，或对全球股市风险偏好形成扰动，成为短期波动的主要原因。但是，随着半年报验证A股企业盈利持续向好、科技板块拥挤度逐步消化，市场底部支撑正不断增强，A股市场进一步下行空间有限。展望后市，9月中下旬或成为反弹的重要时间窗口。9月4日市场信息

一、市场信息

1、用益-信托市场简报：整体来看，当前信托行业的转型已经不再是泛泛的政策口号，而是在绿色金融、行司协同、实体产业嵌入、养老服务、公益慈善等细分赛道上，形成了一批可落地、可复制、可规模化的成熟模式。行业正逐步摆脱过去依赖非标融资利差的传统路径，转向依托信托制度独特优势，赚取专业服务收益、长期管理收益的全新发展阶段，整个行业的差异化竞争格局正在加速成型。

2、私募市场动态。大宗商品短期震荡格局延续，重点跟踪地缘与需求变量。这家头部CTA私募指出，原油受地缘冲突扰动波动放大，国内工业品跟随内需数据运行。CTA策略坚持多品种趋势跟踪，不博弈单边行情，依靠分散配置获取收益，提示警惕地缘突发因素带来的价格跳空风险，做好仓位与止损管理。

3、G20潘功胜定调人民币汇率政策底色。G20财长和央行行长会议传递三大核心信号：一是中方重申实施适度宽松的货币政策、为经济稳定增长和金融市场平稳运行营造适宜货币金融环境，意味着9月降准降息虽非必然但工具箱始终打开；二是潘功胜明确"无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势"，结合8月CFETS人民币汇率指数较去年末上涨3.96%、在岸人民币年内累涨3.88%来看，人民币汇率已从"稳汇率"走向"以我为主"的强势区间，政策底部清晰；三是潘功胜呼吁顺差国和逆差国共同推动结构性改革缓解全球失衡，传递出中国"扩大内需、高水平对外开放"的战略定力。在美联储9月加息概率已从63%回落至48%的背景下，人民币资产对外资的吸引力边际上升，叠加中央政治局会议对资本市场的明确表态，权益市场底部支撑进一步加固。9月3日市场信息

一、市场信息

1、私募信披新规施行，深圳启动私募合规自查。证监会、中国证券投资基金业协会制定的《私募投资基金信息披露监督管理办法》及《实施细则》9月1日同步施行；深圳证监局启动2026年辖区私募合规自查，类信贷、抽屉协议、多层嵌套成核查重点，对整改不力者将建议暂停新产品备案。

2、潘功胜：将持续推进货币政策框架转型。记者9月2日获悉，2026年8月31日至9月1日，二十国集团（G20）在美国阿什维尔召开今年第二次财长和央行行长会议。会议讨论了全球经济形势与前景、促进经济增长、全球失衡、发展中国家主权债务等议题。中国人民银行行长潘功胜在会上表示，中国人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。

3、美债收益率升高不改A股内在稳定性。受美伊冲突升级、美债收益率持续走高等因素影响，近期国际资本市场出现明显调整。当地时间9月1日，美股三大指数承压，纳指收跌1.03%，费城半导体指数盘中一度跌逾3%；9月2日，亚洲市场同样受到影响，韩国综合指数、日经225指数分别下跌3.99%和2.85%。9月2日市场信息

一、市场信息

1、供给高峰未退，债市震荡格局延续。截至8月末，全国地方债发行7.79万亿元、同比增1.3%，新增专项债后半程加速、再融资债占比过半。国债及新增地方债仍有约4.7万亿元待发，9月政府债供给压力不减，债市进入高供给震荡周期。

2、公募基金四大费用曝光，超过1200亿元。伴随2023年启动、2026年初收官的费率改革"三步走"落地，半年报首度集中曝光管理费、托管费、销售服务费及客户维护费合计逾1200亿元。在综合费率持续下行背景下，行业以"降成本"换"增回报"，让利投资者的量化成效首次可观测，改革进入效果兑现期。

3、鹰派“冷箭”击穿4400美元关口，黄金涨势或短暂承压。国际金价走出“过山车”行情。从8月19日开始的一周时间内，伦敦现货黄金从4300美元/盎司附近，一路冲到近4700美元/盎司，然后受到美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会“放鹰”的冲击，金价急转直下，连续回调至4400美元/盎司一线。9月1日市场信息

一、市场信息

1、周度信托市场双回落。用益金融信托研究院数据显示，最新一周资管信托市场呈现发行、成立双回落：成立端标品、非标同步收缩，标品是整体下行的主要来源，参与成立机构数量维持30家不变；发行端金融领域和基础产业领域规模减少，头部机构上新节奏放缓，数量与规模同步收缩。

2、8月公募基金发行市场降温。8月，基金新发市场骤然降温。数据显示，按基金认购起始日、不同份额合并计算，8月1日至8月27日期间，全市场新发基金72只，发行份额合计255.05亿份，新发基金数量、发行份额均较7月同期大幅缩水，新发基金平均发行份额为3.54亿份，“吸金”能力也在减弱。债券型基金成为新发市场的“压舱石”，权益类产品单只募资规模偏小。

3、黄金：金价失守4400美元后低位整理。中国金融信息网分析认为，上周贵金属市场的主线是杰克逊霍尔全球央行年会，市场在等待与预期落地过程中完成了对鹰派加息预期的重新定价。沃什明确将2%通胀目标表述为“坚定且固定”，若无法确信通胀明确回落则“还有工作要做”，市场9月加息押注骤升，美元指数与美债收益率双双走高，黄金作为无息资产的持有成本随之抬升；同时经历一个月累计超600美元的快速上涨后，短线获利盘与ETF资金净流出也加剧了抛压。技术面上，金价在完成4680美元的中期技术目标后受4700美元整数关口压制进入调整格局，下方支撑重点关注4400美元和4330美元。中国人民大学教授陆利平指出，本次下跌属于事件型冲击而非逻辑翻转，全球央行持续购金、美国财政赤字高企等中长期支撑逻辑并未动摇，金价短期更可能在4400—4550美元/盎司区间宽幅震荡，单边追空的风险已开始累积，切忌情绪化杀跌。