4月8日市场信息

一、市场信息

1、公募二季度布局思路曝光，科技仍是第一选择。进入二季度，海外扰动、地缘冲突等外部因素逐步被市场消化，公募基金的内因投资思路愈发清晰。多家基金公司判断，市场大概率已度过估值快速压缩阶段，后续定价将更多回归企业基本面。在一季度业绩分化显著、重仓股普遍承压的背景下，公募在保持科技主线核心地位的同时，更加看重业绩确定性，并通过高股息资产平衡组合波动，为二季度布局划定清晰方向。

2、目前的黄金股估值处在合理甚至低估的区间。冲突初期的判断是对黄金短空长多，但确实没想到这个‘短空’的杀伤力如此之大。一是冲突爆发使降息预期转为加息预期，弱美元预期向强美元预期的扭转，导致黄金上涨的核心因素发生巨大变化；二是流动性风险使前期涨幅较大的黄金成为抛售资产。中长期来看，黄金避险及抗通胀的逻辑没有改变，目前的黄金股估值处在合理甚至低估的区间。

3、债市短期仍以震荡偏强为主。上周债券市场整体延续偏强运行，跨季后资金面维持平稳偏松，公开市场净回笼对流动性扰动有限，资金利率整体仍处低位。利率债方面，中短端收益率小幅下行，长端波动略有加大；同时，中美国债利差较上周有所收窄。信用债方面，各等级城投债收益率多数继续下行，信用利差整体压缩，高等级、短久期品种仍更受青睐。整体来看，在流动性环境尚可、配置需求仍在的背景下，债市短期仍以震荡偏强为主。