8月12日市场信息

一、市场信息

1、下半年的市场将走向多元平衡格局。上半年市场是“科技独舞”行情，TMT板块脱颖而出，下半年的市场将走向多元平衡格局。在大类风格再平衡维度，有两条线索：一是价值蓝筹的修复机会，银行、保险、建筑等板块估值处于历史底部，股息率普遍在5%以上，在利率下行和利好政策框架下，高股息策略的配置价值凸显，“尤其对于保险、理财等长久期资金，高股息蓝筹已成为债券的替代资产”；二是消费板块的左侧布局窗口，食品饮料、家电、医药等赛道龙头估值已回落至合理偏低区间，政策端定向刺激措施有望在下半年加码。

2、黄金：金价阶段性新高。瑞银全球研究经济学家乔纳森·平格尔表示，尽管预计美国7月通胀同比增速应有所回落，但预期增速仍明显高于伊朗冲突前水平，也高于去年同期水平，这表明尽管近期有所缓和，但整体通胀仍处于高位。预计在6月核心通胀率意外疲软后，该指标将有所走强，主要受核心非租金服务业反弹推动，其中交通、医疗和通信服务价格预计已回归至正常的上涨速度。

3、外汇：美元指数疲软。数据显示，美国7月非农就业人数减少2.3万人，大幅低于市场共识预期，同时6月就业数据由此前公布的增加5.7万人大幅下修至2万人，两月合计的修正幅度凸显劳动力市场动能的边际放缓。就业市场的疲软信号增强了市场对美国经济周期见顶的担忧，促使投资者重新评估美联储未来的政策利率路径。就业报告公布后，利率期货市场迅速重新定价，市场对美联储9月加息的预期显著降温。根据联邦基金利率期货隐含概率显示，投资者目前预计9月加息25个基点的概率约为46%，较一周前的67%大幅回落。美联储加息预期的边际松动，从利差维度削弱了美元的收益率优势，限制了美元指数进一步拓展上行空间的能力。