8月20日市场信息

一、市场信息

1、不足万亿！险资投资信托存量规模连续5年下降。保险资金配置的信托计划，存量规模持续下降，最新规模已降至万亿元以下——是2017年以来的首次。数据显示，截至2025年末，保险资金配置的信托计划存量规模降至8000亿元左右，同比减少超两成。险资配置信托计划存量规模，2021年首次出现负增长，到2025年已连续五年收缩。

2、市场流动性结构正在从“存量博弈”转向“增量驱动”。A股放量普涨不是情绪化的超跌反弹，而是全球流动性改善与国内政策底共振的必然结果。海外层面，美联储7月议息释放偏鸽信号，市场对9月加息的预期显著降温，全球科技行业去杠杆进程接近尾声，外资配置A股核心资产的意愿有所修复。国内方面，政治局会议定调“更加积极有为”，货币政策与财政政策协同发力，1至7月国民经济“向新向优”的态势为市场注入了底层信心。从资金面观察，ETF份额快速增长、中长期资金持续流入，市场流动性结构正在从“存量博弈”转向“增量驱动”。

3、黄金：金价强势上行。本轮黄金价格的走高，核心催化是美国财政部意外宣布将10—30年期长债回购规模从20亿美元翻倍至40亿美元，30年期美债收益率跳水至5.20%，美元指数暴跌0.83%跌破99大关。长端收益率与美元齐跌形成"利率下行+货币贬值"双重利好，4500美元已由阻力转为强支撑，亚盘预计维持4490—4525美元高位整理。