7月2日市场信息

一、市场信息

1、防御型资产配置需求升温！资金持续流向债券ETF。在市场波动加大、资金风险偏好有所回落的背景下，债券ETF持续获得资金关注。数据显示，截至上周中，近一个月以来，信用债指数ETF、利率债指数ETF分别获得410.07亿元和145.90亿元资金净流入，货币ETF净流入66.54亿元，可转债指数ETF实现小幅净流入0.45亿元。与此同时，信用债指数ETF和利率债指数ETF规模分别达到6149.88亿元和1765.51亿元，成为资金配置的重要方向。

2、市场或转入阶段性震荡。7月市场在AI产业趋势与宏观不确定性的交织中或延续结构性行情。一方面，全球AI资本开支景气上行，AI产业逻辑由中游算力向上游材料层层扩散，PCB、存储、光模块、电子布等核心环节量价齐升，叠加5月工业利润累计同比+18.8%印证高技术制造业利润韧性。另一方面，宏观不确定性仍高，国内地产呈"弱复苏"特征，制造业PMI回落至50.0%（前值50.3%）荣枯线附近、内需修复偏弱；海外层面，美联储6月维持利率3.50%-3.75%不变，美债利率高位、美元偏强加剧人民币波动压力，叠加美伊停火后油价回落但地缘反复风险犹存。短期看，7月进入中报业绩预告密集披露期，市场或转入阶段性震荡。短期重点关注中报业绩兑现的真伪、AI算力链涨价向盈利的传导，以及AI端侧应用、机器人、上游材料等新方向的景气延续性。

3、A股下半年向上空间更大。一是市场对于碳基经济过度的悲观。单月的负增长并不代表整体消费的真实情况，6月至8月，消费大概率会持续呈现边际改善的趋势，碳基经济是有支撑的。二是资金面，今年上半年，A股市场整体上资金是净流出的。但最近的数据显示，净流入正在边际减弱，特别是白马蓝筹方向上。前期超调进而价值呈现后，一些价值投资的资金正在慢慢布局。同时，不少碳基行业的相关上市公司，大股东增持回购也开始带来资金净流入。总的来说，A股下半年向下空间有限，向上空间会更多一些，然后整个市场结构也会再平衡一些。