6月23日市场信息

一、市场信息

1、多家银行收紧黄金白银杠杆交易，保证金飙至140%！22日，华夏银行、广发银行、中国银行先后发布官方公告，同步调整代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务延期合约保证金比例。其中，华夏银行将全品类金银延期合约保证金统一上调至120%，广发银行将保证金从100%上调至140%，两家银行的最新标准均自6月22日收盘清算时起执行。此外，自2026年6月24日（星期三）收盘清算时起，中国银行个人黄金延期合约保证金比例由99.9%调整为120%，个人白银延期合约保证金比例由99.96%调整为119.91%。

2、近期科技板块的波动是产业发展中期的正常特征，而非趋势逆转。近期科技板块的波动是产业发展中期的正常特征，而非趋势逆转。公司的应对思路是不因单日波动扰动持仓信心，但在结构上做优化，适当降低估值过高的海外算力仓位，向消费、资源品、半导体材料等相对低估但逻辑顺畅的方向做仓位的再平衡，同时保留一定资源品和高股息方向的仓位作为对冲科技波动的配置选择。

3、债券市场值得思考的三个问题。2026年以来，中国债券市场呈现出三重值得思考的结构性变化：一是，“固收+”产品业绩分化持续扩大，头部产品年化收益率突破30%的同时，亦有产品亏损近10%；二是，30Y-10Y期限利差持续走廓，曲线平坦化交易策略的赔率优势日益凸显；三是，在全球主要债券市场普遍承压的背景下，中国债市却走出独立行情。我们认为，这三个现象并非独立事件，而是在科技革命加速推进、地缘政治风险上升以及海外高利率长期化背景下，对中国债券市场不同层面的结构性映射。